阿里巴巴2016年就想幹掉沃爾瑪？專家：洗洗睡吧！

阿里巴巴集團 (BABA-US) 甫掛牌上市，其創辦人馬雲周五接受《CNBC》訪問時發下豪語：「我們要比沃爾瑪 (WMT-US) (Walmart) 還要大」。

不只馬雲這麼想，去年 10 月該集團執行長陸兆禧 (Jonathan Lu) 便預估，2016 年之前阿里巴巴將超越沃爾瑪，成為全球最大零售網絡，屆時一年交易金額將成長 3 倍至人民幣 3 兆元 (4900億美元)。

馬雲創辦阿里巴巴以來，旗下購物網站已經超越 eBay (EBAY-US) 和 Amazon (AMZN-US)，事實上，阿里巴巴的商品交易總額 (GMV) 比 eBay 和 Amazon 兩家的 GMV 加總還高。

但《富比士》專欄作家 Gordon G. Chang 卻認為陸兆禧的預期不會成真。他表示，阿里巴巴確實是個厲害的公司，但到 2017 年的時候，沃爾瑪仍穩坐地球上最大零售商的龍頭寶座。如果不是今年下半年，那麼就是明 (2015) 年，阿里巴巴的成長速度就會明顯放緩。

大部分的分析師可能不同意這論點，且他們認為馬雲超越沃爾瑪的野心應該很快就能完成，畢竟，沃爾瑪的營業額幾乎沒有成長，1 月 31 日止的一年來，沃爾瑪營業額僅僅成長 1.6%，而 4 月底止的一季，其成長更僅有 0.8%，7 月 31 日止的這段期間，成長幅度僅 2.8%。

阿里巴巴 2013 年的 GMV 是 2480 億美元，較 2012 年成長 52%；今年第 1 季達到 690 億美元，年成長 46%，而第 2 季達 820 億美元，較去年同期上升 45%；分析師估計，阿里巴巴 2014 全年 GMV 將達 4200 億美元。

因此，聲稱「按 GMV 計，地表上最大網路與行動商務公司」的阿里巴巴似乎 2015 年真的會超越「舊經濟的沃爾瑪」，其最近一財年營業額 4731 億美元的公司。

但為什麼 Gordon G. Chang 認為阿里巴巴無法如願成為全球之冠？最重要的原因是，阿里巴巴主要仰賴中國，但中國經濟卻正跌跌撞撞，其實際成長大概就在 2% 上下，且從民間調查和其他指標 (如進口下滑、零售商同店銷售負成長等) 來看，中國消費遲滯。

令人關注的是，沃爾瑪的國際單位第 2 季的營業狀況，在全球每個國家都成長，除了中國以外。其他大型零售商的第 2 季中國地區同店銷售也同樣下降。今年或者未來近期內，中國的消費可能都很難有明顯成長。

今年全中國的就業成長可能不像前幾年那麼好，例如 2012 年就業成長 0.37%、2013 年 0.36%。況且，全中國房價均出現下跌證據，而房屋成交量下滑也即將重創零售業，例如家具、家電等的銷售都將不可避免的下降。

但對阿里巴巴來說，雖然整體景氣灰暗，網路零售的熱度卻快速上升，成為一大亮點。Bain ＆ Co 認為，直至 2015 年，這個中國網路商城一年將成長 32%。

中國擁有網民 6.32 億人，其中網路購物者達 3.02 億人，規模龐大可能已勝於其他國家，但仍有成長空間。根據中國官方估計，2015 年前，中國上網人口可望超過 8.5 億人，這樣的數據一如 SPQR Capital 的 Ilya Grozovsky 所說：「這等於有 2 個美國人口等著準備上網。」

但談到中國電子商務遠景，分析報告似乎都認為買家和賣家只會投向阿里巴巴的懷抱，但事實上，阿里巴巴已經主宰中國 4/5 的網路交易，所以阿里巴巴的成長空間有限，即便馬雲嘗試一些創意的新事物，例如蒐集和開採客戶數據、整合網路和傳統零售，以及建立物流網絡等。

阿里巴巴的競爭對手也仿照同樣策略，其中一家是在香港上市的騰訊控股公司 (0700-HK)(Tencent Holdings)，看起來該公司的運作更好。

騰訊的管理團隊比阿里巴巴更強大，因為比起阿里巴巴，他們的收購策略更有紀律、更容易理解騰訊最近入股京東 (JD-US)(JD.com) 就是一個例子，騰訊其他收購策略也似乎比馬雲的策略更聰明。馬雲砸錢買足球隊還不是他近來最令人詬病的收購交易，畢竟，他簽約的時候喝醉酒了。

雖然騰訊和阿里巴巴都必定成為中國電子商務的主宰，甚至中國的實體店家也都會走上網購一途，但沃爾瑪也一樣。沃爾瑪在第 2 季財報中提到，其2位數的成長來自在當地的電子商務。簡而言之，阿里巴巴在中國的成長潛力有限，因為所有競爭對手都欲搶食馬雲手中的大餅。

由於外界大肆吹捧中國消費力和中國的網購成長，所以當馬雲本月 15 日提到，阿里巴巴會轉向歐美以求成長時，分析師全都一頭霧水。馬雲自然是最了解自家公司狀況的人，如果阿里巴巴想繼續成長，就必須跨出本土市場，向外發展，那麼阿里巴巴選擇在海外 IPO 就更無庸置疑了。

一如馬雲本月中旬所說：「我們想真正成為一家全球公司。」

因此，阿里巴巴在地表上還有許多成長空間──除了中國以外。更何況，以前阿里巴巴沒有競爭對手，現在卻有了。

馬雲 2010 年收購美國電子商務公司 Auctiva 和 Vendio，為阿里巴巴進軍美國市場鋪路，2014 年推出精品購物網站「11 Main」 (此網站競爭對手較類似 Etsy 手工藝品拍賣網一類)，這樣的途徑將被證明為正軌，但目前阿里巴巴在美國網購市場上，可能一段時間內都只佔有利基市場。

總括一句，阿里巴巴的陸兆禧想在 2016 年前擠下沃爾瑪，這個預期只能說太囂張了。